Assaí (ASAI3) pode trazer alto risco para investidores, avalia Citi; entenda

Por Caroline Aragaki

20/01/2025 | 9:42 Atualização: 20/01/2025 | 9:42

O Citi reitera recomendação neutra/alto risco para o Assaí (ASAI3) ao atualizar o modelo da companhia antes do quarto trimestre de 2024, e cortou o preço-alvo da ação de R$ 9 para R$ 7,10. Segundo o banco, “ainda há espaço para uma queda nos lucros, em meio às taxas de juros crescentes (que também permanecem incertas/voláteis)”.

O analista João Pedro Soares diz ainda que o guidance (projeção) inicial do Assaí de abrir 10 lojas em 2025 e 20 lojas em 2026 é agressivo, considerando o crescente custo de capital. “Preferiríamos que a gestão optasse por abrir apenas as unidades contratadas e focar inteiramente em melhorar sua estrutura de capital – pelo menos até que a visibilidade sobre o custo de capital melhore. Diante dessa incerteza, estamos aumentando nosso custo de capital próprio de 14,0% para 16,3%”, afirma.

Assim, o preço-alvo – que representa um potencial de alta de 22% sobre o fechamento de sexta-feira (17) – menor reflete a possibilidade de lucros menores e maior custo de capital próprio. “Embora o potencial de valorização seja considerável, maior do que 20%, isso não é suficiente para mudar nossa recomendação por ora”, completa.

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Para o quarto trimestre especificamente, o Citi estima para o Assaí (ASAI3) vendas mesmas lojas (SSS) de 4,0%, ante 2,6% no terceiro trimestre, com a receita líquida aumentando 10% ante base anual. Já a margem bruta (GM) deve aumentar 15 pontos-base na comparação com o quarto trimestre de 2023, com uma expansão similar do Ebitda pré/pós-IFRS (+14/17 pontos base). O lucro líquido, por fim, deve somar R$ 348 milhões, aumento de 17% ano a ano.