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O primeiro semestre de 2023 trouxe um recorde no mercado financeiro: há sete anos, o dólar não desvalorizava tanto em um período de seis meses, segundo dados levantados pelo Trademap. Do dia 1º de janeiro a 27 de junho, a moeda americana registrou queda de 9,12%, chegando a R$ 4,80 na sessão de terça-feira (27). Veja as projeções de corretoras para o dólar em 2023
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Um dia antes, na segunda (26), o dólar chegou a R$ 4,76, um patamar que não era visto desde 31 de maio de 2022. Já a porcentagem de desvalorização é a maior para um primeiro semestre desde 2016, quando a cotação caiu 17,8%.
Para Bruno Perottoni, diretor de tesouraria do Braza Bank, as casas de análises trabalham com um cenário para o final do ano de um dólar em torno de R$ 4,40 até R$ 4,60, abaixo do último Boletim Focus desta segunda-feira (26), que projetou R$ 5 para 2023.
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O prognóstico de Petroni fica entre a visão de alguns especialistas e do Boletim Focus. “Acredito em um patamar perto de R$ 4,60 e R$ 4,80, a depender de algumas questões do cenário macro, como: Rússia e Ucrânia, questão de política monetária nos Estados Unidos e Europa”, disse.
Ele ainda cita que os eventuais cortes da taxa básica de juros, a Selic, que o mercado vem precificando para agosto e setembro, tornariam o Brasil um pouco menos atrativo para operações de carry trade, quando o investidor estrangeiro traz o dinheiro para cá, para aplicar em juros. “Com os juros mais baixos, o câmbio fica mais alto, então eu não vejo o dólar abaixo de R$ 4 diante desse cenário”, explica.
Marco Tulio Souza, head de renda variável da B.Side Investimentos, concorda com a visão de ser improvável que o dólar fique abaixo dos R$ 4. Contudo, ele discorda sobre o nível acima de R$ 4,60. “O próximo ponto que conseguimos identificar uma possível parada seria em torno de R$ 4,50, valores que não observamos há mais de dois anos”, diz.
A cotação do dólar é uma das variáveis mais difíceis de se prever no mercado, por isso especialistas não conseguem cravar o futuro da trajetória da moeda. Ainda assim, para aqueles investidores interessados em dolarizar o portfólio ou turistas com viagens agendadas que precisam comprar a moeda, a desvalorização atual pode indicar uma boa janela de oportunidade.
“Considerando o contexto atual, o risco de uma correção é maior do que a oportunidade de uma queda mais acentuada”, pontua Diego Costa, da B&T Câmbio.
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A recomendação é sempre fazer múltiplos aportes – ou seja, comprar aos poucos para fazer um preço médio, sem tentar adivinhar o futuro da cotação. “Sempre indicamos que os clientes façam suas compras em partes”, diz Haryne Campos, especialista em câmbio na WIT Exchange. “Analisando graficamente, o dólar ainda tem margem para continuar em queda; mas também temos fatores que podem influenciar a alta da moeda, então indicamos que os clientes garantam parte de suas compras para aproveitar a cotação.”
Fabrizio Velloni, economista-chefe da Frente Corretora, já vê o dólar em um patamar interessante para compras. “Eu acredito que ainda há espaço para a moeda cair, mas um espaço pequeno. Se tudo der certo com o arcabouço e a reforma tributária, o dólar deve rodar no patamar de R$ 4,83 a R$ 4,85, não muito diferente da cotação atual”, diz.
O dólar comercial (para venda) iniciou o ano em R$ 5,34 e atingiu a cotação máxima de R$ 5,44 poucos dias depois. “Começamos o ano de maneira bem turbulenta, vindo de uma disputa eleitoral acirrada no Brasil e com muitos reflexos da pandemia do Covid e da guerra entre Rússia e Ucrânia”, afirma Haryne Campos, especialista em câmbio na WIT Exchange.
Souza, da B.Side Investimentos, também comenta sobre o início do ano ser marcado por algumas incertezas, que geraram receio no mercado financeiro, mas que aram a ter menos força no segundo trimestre.
“Incertezas oriundas da revogação do teto dos gastos e de qual seria a regra fiscal que o substituiria, além de questões políticas como as constantes críticas do governo à independência do BC, à política de juros e ao próprio presidente Roberto Campos Neto”, afirma.
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Ele também cita fatores externos, como a política monetária contracionista nos Estados Unidos, somada a dúvidas em torno do tamanho da recessão que as principais economias vão enfrentar e a crise dos bancos pequenos, a exemplo do Silicon Valley Bank e Silvergate Bank e First Republic Bank, que influenciaram na cotação inicial do dólar.
O dólar começou a cair no fim de maio. Para Campos, da WIT Exchange, os avanços no cenário local brasileiro, com a perspectiva de uma política fiscal mais equilibrada, com o governo apresentando limites para os gastos públicos e com o PIB (Produto Interno Bruto) mais positivo, começaram a ar mais confiança aos investidores e ajudar a fortalecer o real frente ao dólar.
Souza também cita como motivo para a queda do dólar a aprovação do arcabouço fiscal na Câmara e no Senado, que fez com que o risco fiscal asse a ser um risco de cauda. Além da desaceleração da inflação para 0,23% em maio, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE), que colabora para uma visão mais otimista do Brasil.
“Pesaram, ainda, especialmente no último mês, as percepções mais positivas da economia brasileira, cuja atividade tem mostrado uma resiliência maior no seu processo de desaceleração. Prova disso foi a revisão da perspectiva do rating da economia pela S&P, de estável para positiva”, destaca.
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