Steve Jobs ignorou conselho de Buffett. O que isso revela sobre estilo de liderança?

Jobs, que morreu em 2011 aos 56 anos de câncer de pâncreas, comandava a Apple com mão de ferro. Ele era um líder “único, que aparece uma vez na vida”, disse o ex-CEO da Gap, Mickey Drexler, à Yahoo Finance, mas era “uma pessoa difícil, volúvel, incrivelmente criativa e garantia que os parafusos de todos os produtos estivessem alinhados horizontalmente”.

Além de suas práticas de microgerenciamento e da política de “não bobos”, Jobs também buscava conselhos de outros líderes empresariais enquanto a Apple crescia. Em uma entrevista de 2012 à CNBC, Warren Buffett lembra que Jobs o ligou alguns anos antes para discutir o que fazer com o excesso de caixa que a Apple tinha em mãos.

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“Foi uma conversa interessante porque eu não falava com ele há muito tempo, e Jobs disse: ‘Temos todo esse dinheiro, Warren’, e perguntou: ‘O que devemos fazer com ele?'” Buffett disse. “Então, amos pelas alternativas, e foi meio interessante.”

Buffett disse que apresentou quatro opções para Jobs: recompra de ações, dividendos, aquisições e manter o dinheiro. Na época, Jobs tinha “muitos, muitos, muitos, muitos bilhões” sobrando, disse o mega investidor.

Então, os dois discutiram a lógica de cada um dos quatro cenários. Mas Jobs disse a Buffett que não teria a chance de fazer “grandes aquisições que exigissem muito dinheiro”. Buffett então sugeriu que Jobs usasse o dinheiro para recomprar ações se achasse que a ação estava subvalorizada, o que Jobs disse acreditar que estava. Em 2010, a ação da Apple valia cerca de US$ 7,40 por ação, e seu preço atual é de mais de US$ 245.

“Bem, sabe, o que mais você pode fazer com seu dinheiro?” Buffett disse que perguntou a Jobs. E embora Jobs tenha reconhecido que achava que a ação da Apple estava subvalorizada na época, “ele não fez nada”, disse Buffett.

As recompras de ações são normalmente usadas para aumentar o valor das ações restantes e podem ser uma maneira eficiente de devolver dinheiro aos acionistas. Com menos ações em circulação, cada acionista obtém uma participação maior na empresa e um retorno maior sobre os dividendos futuros, de acordo com a empresa de serviços financeiros Santander.

“Ele apenas gostava de ter o dinheiro”, disse Buffett. “Foi muito interessante para mim porque depois descobri que ele disse que eu concordei com ele em não fazer nada com o dinheiro. Mas ele simplesmente não queria recomprar ações, embora achasse absolutamente que sua ação estava significativamente subvalorizada.”

Pode-se argumentar que a decisão teimosa de Jobs de ignorar o conselho de Buffett correspondia à maneira como o ex-CEO da Apple abordava a liderança. Ele traçou seu próprio caminho em vez de aceitar conselhos de outros.

“Quando se tratava de conseguir o que queria, [Jobs] podia ser exigente, ácido e imperioso, assim como sua reputação sugere”, escreveu Shalini Govil-Pai, vice-presidente e gerente geral de TV no Google (GOGL34) e diretora do conselho na YouGov, em um artigo de comentário da Fortune de 2024. Govil-Pai havia trabalhado anteriormente com Jobs.

Buffett nem sempre seguia seu próprio conselho para Jobs

Embora as recompras de ações possam ser benéficas para as empresas, elas são desencorajadas por uma variedade de razões, incluindo privar o negócio de dinheiro para outros investimentos, como pesquisa e desenvolvimento.

Além disso, as recompras de ações podem privar uma empresa da liquidez que poderia ajudá-la a lidar quando as vendas e os lucros diminuem em uma desaceleração econômica, de acordo com a Harvard Business Review.

E embora Warren Buffett tenha sugerido uma recompra de ações para Jobs, ele anteriormente se afastou delas. Mas no relatório anual de 2000 da Berkshire Hathaway, a empresa anunciou que recompraria ações.

“Sempre disse que recomprar ações faz muito sentido quando você está comprando com um desconto significativo”, disse Buffett, mas também alertou sobre uma “questão ética” sobre recomprar ações de seus parceiros.

“Queremos ter certeza de que, se estamos recomprando de nossos parceiros com um desconto do que vale, que eles entendam o que vale e por que estamos fazendo isso”, disse Buffett, citando o sucesso da IBM (IBMB34) com recompras de ações.

Entre 2009 e 2018, a IBM recomprou quase US$ 83 bilhões em ações, de acordo com dados de recompra da S&P Dow Jones Indices.

“Uma das coisas que gosto na IBM é o fato de terem recomprado agressivamente suas ações ao longo do tempo”, disse Buffett. “Isso tornou seus acionistas mais ricos.”

Em 2024, no entanto, Buffett anunciou que a Berkshire Hathaway interromperia sua sequência de seis anos de recompras de ações para a empresa, dizendo que estava muito caro. Mas a ação de Buffett apenas solidificou sua posição geral sobre recompras: fazer apenas quando ele vê como uma pechincha.

“É um sinal de que eles estão cautelosos sobre onde o mercado está”, disse Aswath Damodaran, professor de finanças corporativas na NYU Stern School of Business, à CNN. “Eles se tornaram cautelosos porque acham que o mercado está com preços elevados.”

Esta história foi originalmente apresentada na Fortune.com

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