Aquisição da Unipar pela Braskem é bom negócio?

A Unipar – maior produtora de cloro e soda cáustica da América do Sul – enviou uma proposta não vinculante à Novonor. A companhia aria a deter 34,366% do total de ações de emissão da petroquímica.

A oferta prevê ainda que a Novonor permaneça com uma participação minoritária, de 4% do total de ações de emissão da Braskem.

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O negócio avalia as ações da Braskem em R$ 36,5, um prêmio de 42,5% em relação ao preço de fechamento de sexta-feira, de R$ 25,61.

As ações das companhias, por sua vez, reagem bem ao negócio. Às 11h33, os papéis da Braskem subiam 7,50%, cotados a R$ 27,53, enquanto os ativos da Unipar avançavam 1,95%, a R$ 73,34.

A aquisição da Unipar pela Braskem é um bom negócio?

Por mais que as ações estejam reagindo bem ao negócio, não há um consenso entre os assessores de investimentos sobre a operação.

Guilherme Ishigami, broker da mesa de renda variável da RJ+ Investimentos, vê o negócio como positivo para ambas as companhias, podendo criar uma gigante do setor.

“O que podemos concluir nesse primeiro momento, é que ambas as empresas tem uma sinergia muito grande e que a união das duas vai resultar em uma gigante do setor petroquímico global”, disse.

No entanto, isso não é consenso entre os analistas de investimentos. Ivan Barboza, sócio-gestor do Ártica, acredita que a Unipar sairia perdendo.

“A Unipar é dona apenas da Carbocloro. A eventual compra da Braskem a tornaria seu principal ativo. Para nós, isso torna a ação da Unipar menos atrativa. Preferiríamos continuar tendo a opção de investir em cada negócio – Carbocloro e Braskem – separadamente.”

Matheus Haag, da Guide Investimentos, considera que a aquisição é boa para as companhias, mas que há poucas chances de concretização do negócio.

Isso se dá porque o valor da Unipar é de aproximadamente R$ 7,4 bilhões e um caixa de R$1,4 bilhão, com uma dívida líquida praticamente zerada, e o valor da Braskem é de R$ 57 bilhões.

“Mesmo com uma estrutura de dívida que permita assumir maior grau de alavancagem, consideramos a aquisição improvável, sem que haja a participação de demais sócios”, comentou.

“Vemos que a especulação de venda de controle acaba favorecendo as ações da Braskem, mas que os poucos detalhes e dúvidas acerca da forma que será estruturada a operação pela Unipar, a fim de torná-la viável, pode gerar receio no mercado quanto a efetividade/saúde da proposta”, completou.