B3 (B3SA3): lucro sobe com diversificação de receitas e analistas calculam alta de 24% para a ação

Bruno Andrade é repórter do E-Investidor

Por Bruno Andrade

21/02/2025 | 11:00 Atualização: 21/02/2025 | 11:28

A B3 (B3SA3) reportou um resultado forte e positivo marcado pela redução de custos e pela diversificação de receitas, dizem analistas consultados pelo E-Investidor nesta sexta-feira (21). Ontem, a companhia reportou um lucro líquido recorrente de R$ 1,2 bilhão no quarto trimestre de 2024, alta de 13,6% na comparação com o mesmo período de 2023.

Na visão da equipe da XP Investimentos, os números do lucro da B3 foram positivos, principalmente pelo bom resultado em um trimestre marcado pela forte volatilidade do mercado acionário. Eles afirmam que a melhora do balanço reflete o desempenho sólido em derivativos, renda fixa e tecnologia e dados.

“Essas linhas mais do que compensaram a fraqueza no mercado de ações. Como argumentamos há algum tempo, à medida que as ameaças competitivas se intensificam, a B3 continua focada em expandir suas fontes de receita e controlar custos”, ponderam Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre, que assinam o relatório da XP.

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Para os analistas da Genial Investimentos, o lucro foi forte e em linha com o consenso. Além das receitas, eles elucidam que o resultado também foi impulsionado pela redução de despesas, beneficiada pelo término da amortização dos intangíveis relacionados à combinação com a Cetip. Outro ponto é que o resultado do trimestre foi ajudado por uma alíquota efetiva de imposto menor.

Eles apontam também que as projeções da B3 (guidance) para 2025 reforçam o controle de despesas, com destaque para a redução significativa nas despesas com depreciação e amortização, o que deve sustentar mais um ano de crescimento de lucro. “Caso a diversificação de produtos continue impulsionando as receitas, a companhia deve manter sua trajetória de expansão de lucro. Projetamos um lucro de R$ 5,20 bilhões em 2025, representando um crescimento de 10,8% em relação a 2024”, estimam Eduardo Nishio, Henrique Alhante, Luis Degaspari e Luis Assis, que assinam o relatório da Genial.

Segundo informações do Broadcast, os analistas do Citi lembram que, embora o resultado atenda às expectativas, a receita da B3 caiu 3% abaixo do esperado, principalmente em razão de margens menores no segmento de ações. Eles destacam que o volume financeiro médio diário negociado (ADTV) de R$ 25,6 bilhões já tinha sido antecipado pela empresa, mas as despesas com pessoal ficaram 5% acima do esperado e levaram a despesas gerais maiores do que o previsto.

“Esperávamos uma contração da margem do segmento de ações neste trimestre, mas ela chegou pior do que imaginávamos. Continuaremos monitorando para ver se isso é algo pontual ou se a pressão de preço continua”, observam Gustavo Schroden, Arnon Shirazi e Brian Flores, que assinam o relatório do Citi.

Investidor deve comprar as ações da B3?

Os analistas entendem que comprar papel da B3 pode ser vantajoso agora, justamente porque a empresa provou que está preparada para momentos difíceis no mercado de ações, fazendo diversificação de receitas e reduzindo custos. Os analistas da Genial Investimentos, no entanto, reconhecem a ausência de catalisadores de curto prazo para o ativo e enxergam que o papel deve sofrer pressão contínua dos juros elevados.

Ainda assim, os analistas comentam que a empresa está com um preço atrativo e a gestão vem mostrando boa gerência do negócio. Por causa disso, a Genial tem recomendação de compra para a ação B3SA3 com preço-alvo de R$ 14 para o fim de 2025, alta de 24% na comparação com o fechamento de quinta-feira (20), quando a ação encerrou o pregão a R$ 11,29.

O Citi afirma que continua a ver a B3 com valuation atrativo, negociando abaixo do seu nível histórico e da média dos pares internacionais, com um payout interessante. O banco tem recomendação de compra para a B3, com preço-alvo de R$ 14, representando um potencial de valorização de 24% ante o fechamento do papel no pregão de ontem.

A XP Investimentos é a única a ter uma visão mais cautelosa. O trio de analistas estima que o ritmo de recuperação do volume de ações continuará sendo um fator-chave para determinar a velocidade de melhoria dos resultados e um gatilho crucial para a valorização dos papéis da B3 (B3SA3). Por isso, a XP tem recomendação neutra para a ação, com preço-alvo de R$ 14 para o fim de 2025, alta de 24% em comparação com o fechamento de quinta-feira.

*Com informações do Broadcast.