Publicidade
O primeiro trimestre deve ser o mais fraco do ano para o Banco do Brasil (BBAS3), afirma o BTG Pactual (BPAC11) após reunião com integrantes da istração do banco público. Fatores como a qualidade de crédito do agronegócio e novas regras contábeis devem pressionar os resultados da instituição pública.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
“Questões relacionadas à carteira do agro não são exatamente uma novidade, mas a mensagem tem sido de que levará alguns trimestres para que as coisas se normalizem”, escreve a equipe liderada pelo analista Eduardo Rosman, em relatório enviado a clientes.
Os analistas do BTG se reuniram com o vice-presidente de Gestão Financeira e Relações com Investidores do BB, Geovanne Tobias; com a head de RI, Janaína Storti; e com o gerente de RI, Marcelo Alexandre. A principal questão foi o desempenho dos papéis do BB, que tem sido mais fraco que os dos outros bancos de tamanho similar.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
No caso do agro, o BTG relata que mesmo com sinais de estabilização da inadimplência, novos casos de recuperação judicial têm acontecido. Além disso, o possível crescimento do PIB do setor deve demorar para se traduzir em resultados para o BB. “Sim, os volumes de safra têm sido recordes, mas os produtores continuam com uma posição de caixa apertada, ainda afetados pelo ciclo anterior.”
A resolução 4.966 do Conselho Monetário Nacional (CMN) também deve pressionar os resultados, ao ampliar o impacto da inadimplência. Ao adotar o modelo de perda esperada, o BB tem de provisionar os empréstimos em atraso mais rápido do que antes, quando a regra era a da perda incorrida. Por outro lado, a apropriação de receitas com juros deve ficar mais lenta, e mais próxima à entrada de fato dos recursos em caixa.
O BTG prevê que o lucro do BB ficará estável no balanço do primeiro trimestre, mas ite que há riscos a essa previsão. “Agora, parece provável que o lucro caia devido aos impactos já mencionados”, diz a casa.
Outro assunto discutido foi o novo consignado privado, em que o BB já originou cerca de R$ 2 bilhões em operações. De acordo com o BTG, Tobias acredita que o produto tem uma boa relação entre risco e retorno, e que o banco está bem posicionado para crescer em qualquer tipo de consignado, dada a posição que possui no produto destinado a servidores públicos.
Publicidade
A expectativa do banco, de acordo com o banco, é ganhar mercado ao buscar bons clientes que hoje contratam linhas de crédito mais caras. O BB não vê como provável a imposição de um teto de juros para o produto.
O BTG afirma ainda que o vice-presidente mostrou menos urgência em relação à renovação do contrato comercial com a BB Seguridade, que vence em 2033. “Ele foi mais vocal sobre como melhorias nos produtos desenvolvidos pelos atuais sócios privados devem ser endereçadas, assim como condições operacionais, para atingir resultados melhores.”
O BTG recomenda a compra das ações do BB, com preço-alvo de R$ 24, 22,7% acima do fechamento de sexta-feira (25).
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
