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As ações da Direcional (DIRR3) têm um dia positivo na Bolsa brasileira, após a empresa anunciar a venda de uma fatia entre 7,55% e 15% do capital social da incorporadora Riva à gestora de recursos Riza por um valor entre R$ 200 milhões e R$ 397,5 milhões. O montante pode variar em razão do porcentual que for efetivamente adquirido.
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Diante da notícia, os papéis da empresa sobem 3,61% cotados a R$ 30,67 na B3, depois de chegarem a saltar mais de 5% pela manhã, quando atingiram máxima a R$ 31,62. O anúncio foi encarado de forma positiva pelo mercado, que enxerga o acordo como uma operação capaz de aumentar os pagamentos futuros de dividendos da Direcional.
Em relatório, o Itaú BBA estima que a venda pode ampliar o dividend yield (rendimento de dividendos) da empresa. Pelos cálculos do banco, uma distribuição de R$ 1,2 bilhão a R$ 1,4 bilhão em proventos entre o quarto trimestre de 2024 e dezembro de 2025 resultaria em um retorno via dividendos de 23% a 27%.
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“Além disso, a Riza tem sido um acionista estratégico para a Direcional ao longo dos anos, especialmente como investidor nos recebíveis da empresa, sendo um player com significativo o a financiamento e presença relevante no mercado imobiliário regional”, destacou ainda o Itaú BBA sobre a operação.
A Ágora Investimentos e o Bradesco BBI também consideram que o acordo abre espaço para dividendos extraordinários adicionais. Na visão das casas, o anúncio está em linha com as diretrizes estratégicas da companhia para alocação de capital. “Portanto, esperamos uma leitura positiva do mercado e dividendos de até R$ 1 bilhão nos próximos 12 meses, assumindo o pagamento integral do negócio da Riva totalizando até 20% de rendimento de dividendos, que é o cenário otimista do mercado para a tese de DIRR3 em 2025″, afirmam os analistas Bruno Mendonça, do BBI, e Wellington Lourenço, da Ágora.
Em seu comunicado, a Direcional também anunciou que a Riva está considerando pagar um dividendo de R$ 150 milhões aos acionistas antes da conclusão da transação. Como a empresa detém 94,5% da incorporadora, isso implicaria em R$ 142 milhões para os acionistas da Direcional (dividend yield de 2,7%), conforme os cálculos do Goldman Sachs. O banco viu o acordo com bons olhos e manteve sua recomendação de compra para as ações da Direcional, com preço-alvo de R$ 35 para os próximos 12 meses.
Outra casa que encarou de forma positiva a venda de uma fatia da Riva à Riza foi o BTG Pactual. O negócio é atrativo em termos de valuation, na visão dos analistas Gustavo Cambauva e Elvis Credendio, que assinam o relatório do banco. “A transação reduzirá ainda mais a alavancagem da Direcional. Assim, esperamos dividendos adicionais. Já projetamos um retorno de dividendos de 12% para 2025, mas o negócio pode acrescentar um retorno extra de 4% a 8%, com parte desse impacto possivelmente já materializado nas próximas semanas”, destacam.
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