Weg (WEGE3) cai 10% após balanço; veja por que o resultado frustrou expectativas

A empresa reportou um lucro líquido de R$ 1,546 bilhão no primeiro trimestre de 2025, o que representa alta de 16,4% em relação ao resultado apurado no mesmo período de 2024. Em relação ao último trimestre do ano ado, houve redução de 8,8%.

No balanço da Weg, o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) somou R$ 2,173 bilhões entre janeiro e março deste ano, montante 22,8% superior ao reportado nos três primeiros meses do ano ado. Em relação ao quarto trimestre de 2024, houve queda de 9,0%.

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Já a receita operacional líquida (ROL) somou R$ 10,078 bilhões nos primeiros três meses de 2025, o que equivale a uma alta de 25,5% ante o registrado em igual período do ano ado. Na comparação com o desempenho entre outubro e dezembro de 2024, porém, a variação foi negativa em 6,9%.

Para analistas, o grande problema do resultado da Weg foi a piora no mix de vendas, com maior peso de segmentos de ciclo curto, como o de energia solar, que tem margens mais baixas. Por outro lado, houve uma redução dos produtos das áreas de Equipamentos Eletroeletrônicos Industriais (EEI) e Geração, Transmissão e Distribuição de Energia (GTD).

“As receitas líquidas não atingiram as expectativas nos segmentos EEI e GT&D, e as margens brutas foram pressionadas pela maior mistura de energia solar, que tem pior lucratividade. Houve também pressão de custos de insumos mais altos, notadamente o aço”, pontuou o analista Andre Mazini, do Citi.

O banco, porém, manteve a recomendação de compra para Weg, com preço-alvo de R$ 62,00 por ação, o que representa um potencial de valorização de 22,8% em relação ao último fechamento do papel.

Na avaliação da equipe da Genial Investimentos, outro fator que pesou sobre os números foi a valorização do real, que afetou tanto a receita quanto a lucratividade da operação internacional.

A Genial também aponta o Retorno Sobre Capital Investido (ROIC), que recuou 5,7 pontos percentuais na comparação anual para 33,2%. “O ROIC menor reflete o efeito natural da consolidação das aquisições recentes, cujos retornos ainda estão abaixo da média histórica da companhia. Ainda assim, o patamar reportado já está próximo da expectativa consolidada para 2025, considerando as integrações em andamento”, afirma em relatório.

O time da XP Investimentos, por sua vez, explica que, embora alguma contração da rentabilidade estivesse implícita na sazonalidade mais fraca do primeiro trimestre para a empresa, o nível de margem EBITDA de 21,6% foi um destaque negativo, levantando questões sobre a rentabilidade estrutural à frente.

Após três trimestres de lucro abaixo das expectativas, a corretora acredita que os resultados recentes corroboram algumas das preocupações dos investidores em relação à tese de investimento da Weg. O entendimento é de que o balanço oferece espaço limitado para revisões para cima dos resultados no curto prazo.

“Embora mantenhamos nossa recomendação de compra, sustentada por fundamentos positivos de longo prazo, vemos preocupações razoáveis em relação aos potenciais impactos diretos e indiretos de uma desaceleração macroeconômica global no crescimento dos lucros da Weg“, destaca ainda.

*Com informações do Broadcast