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Wall Street convenceu-se amplamente de que um corte de taxa muito antecipado está vindo esta semana. O consenso geral é que na quarta-feira (18) o presidente do Fed, Jay Powell, anunciará um corte de 25 pontos-base (bps) após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) — embora especialistas estejam alertando que, se os analistas tiverem uma surpresa, isso pode ser ruim para o mercado de ações.
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Powell e seus colegas no FOMC têm sido abertos sobre suas visões em mudança sobre a paisagem econômica. Eles acreditam que a inflação — que atingiu o pico durante a pandemia — parece estar voltando de forma sustentável para baixo em direção à taxa alvo de 2%, significando que o FOMC pode, em vez disso, voltar sua atenção para o emprego, a segunda metade do mandato duplo da organização.
Embora o FOMC nunca possa fazer promessas antecipadamente, a Street captou essa mudança de tom e tirou suas próprias conclusões.
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Como resultado, muitos bancos agora estão precificando um corte de 25bps, o menor incremento pelo qual o Fed normalmente ajusta as taxas de juros.
Precificar tal corte tem consequências de longo alcance. Significa que a Street pode se preparar para possíveis aumentos no empréstimo corporativo e ao consumidor à medida que a prática se torna mais barata.
Da mesma forma, significa que os analistas têm alguma confiança de que o Fed está focado em manter um certo nível de emprego e produtividade. Como tal, esperaram razoavelmente que a atividade econômica aumentasse — colocando os medos de uma recessão mais firmemente no retrovisor e um chamado pouso suave em vez disso.
Algumas instituições estão questionando se um corte maior — de 50bps — pode ser anunciado esta semana, embora outras temam que isso possa criar um efeito ioiô com a inflação, enviando-a para cima justo quando parecia estar sob controle.
Mark Haefele, diretor de investimentos da UBS Global Wealth Management, escreveu em uma nota esta manhã: “Em nossa visão, os dados gerais de inflação foram bons o suficiente para permitir que o Fed comece a cortar as taxas esta semana em meio a um mercado de trabalho em amolecimento, mas não dão aos oficiais uma razão para cortar agressivamente.
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“Os dados para vendas no varejo e produção industrial devidos na terça-feira poderiam potencialmente influenciar a decisão do Fed, com resultados fracos provavelmente desencadeando um corte de 50 pontos-base.”
A nota vista pela Fortune acrescenta: “Como o presidente do Fed, Jerome Powell, apontou… enquanto o momento e o ritmo dos cortes de taxa dependerão dos dados que chegam e do equilíbrio dos riscos, ‘a direção da viagem é clara.’ Em nosso cenário base de um pouso suave, vemos espaço para 100 pontos-base de reduções na taxa de juros este ano, e mais 100 pontos-base em 2025.”
Enquanto o Bank of America diz que está lendo os “dados, não as folhas de chá”, ele também está convencido de que um corte está vindo após a reunião amanhã e quarta-feira.
Uma chance remota de não haver corte (como tem sido o caso nos últimos quatro anos) não é mencionada em uma nota de sexta-feira escrita pelos economistas dos EUA Aditya Bhave e Stephen Juneau, que haviam previsto um corte de taxa em setembro já em agosto.
“Nossa base de caso ainda é o gradualismo,” a dupla escreveu. “Achamos que uma falta de convicção é justificada em pontos de virada no ciclo como este.”
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A dupla escreve que um mercado de trabalho em amolecimento será sustentado por um consumidor resiliente, e como tal, o BofA está prevendo um ciclo de corte “metódico” de 25bps em cada reunião até março de 2025.
E enquanto um corte de 25bps agora não é apenas esperado, mas esperado, especialistas também alertaram que, caso Powell saia dos blocos de forma mais agressiva, isso poderia causar pânico nos investidores.
Como David Smith, diretor de investimentos da Rockland Trust, disse à CNBC no início deste mês: “Na verdade, estou um pouco preocupado se eles fizessem algo mais agressivo e movessem tanto quanto 50bps porque estou preocupado que os participantes do mercado possam ver isso como o Fed vendo algo assustador em seus dados econômicos e movendo-se agressivamente para ficar à frente disso.”
Essa preocupação é clara. Na semana ada, Thierry Wizman, estrategista global de FX e taxas na Macquarie escreveu que para um corte de 50bps ocorrer, seria necessário um colapso financeiro acontecer antes da reunião.
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Esta história foi originalmente apresentada na Fortune.com
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Distribuído por The New York Times Licensing Group
*Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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