BTG mantém visão positiva para Petrobras (PETR4), apesar de investimentos arriscarem dividendos

Por Danielle Fonseca, especial para o Broadcast

25/03/2025 | 16:00 Atualização: 25/03/2025 | 16:00

A possibilidade de a Petrobras (PETR4) aumentar investimentos este ano trouxe preocupação no mercado de que isso poderia prejudicar o pagamento de dividendos pela estatal. Porém, apesar de ver algum risco, o BTG Pactual (BPAC11) segue positivo sobre a companhia e reiterou a sua recomendação de compra para as ações.

Segundo o banco, a notícia de investimentos foi dada pelo portal Brasil Energia, que afirmou que a companhia ainda planeja investir US$ 39,2 bilhões para concluir 13 sistemas de produção pré-sal contratados, triplicando os US$ 13,3 bilhões já gastos nesses projetos. Os maiores desembolsos estão definidos para Atapu 2 e Búzios 10 (US$ 6,1 bilhões cada), seguidos por Búzios 11 (US$ 5,8 bilhões) e Búzios 9 (US$ 4,9 bilhões).

Esses sistemas devem entrar em operação gradualmente até 2030, com a empresa reiterando seu foco em aderir aos cronogramas, mas descartando mais aceleração de capex este ano.

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Para os analistas Luiz Carvalho, Pedro Soares, Henrique Pérez, Daniel Guardiola, Juan José Muñoz e Alvaro Leyva, embora os números relatados na notícia estejam alinhados com o plano de investimentos da Petrobras até 2030 e apesar de a petrolífera afirmar que há espaço limitado para antecipar investimentos novamente este ano, ainda há um risco.

Eles explicam que analistas e investidores também continuam a priorizar o rendimento e pagamento de dividendos quando avaliam a Petrobrás. A equipe também reafirmou a estatal como a sua principal escolha no setor de petróleo e gás na América Latina.

“Com custos de elevação líderes do setor, crescimento robusto da produção e um valuation com desconto – mesmo quando se considera suposições conservadoras de pagamento – vemos a empresa como bem posicionada para entregar retornos sólidos em uma variedade de cenários macro e de preço do petróleo”, concluem no documento.